8月29日，阿里巴巴發(fā)布2026財年第一季度（自然年2025年第二季度）財報,該季度營收為2476.52億元,同比增長2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務收入，同口徑收入同比增長10%。不按美國通用會計準則，凈利潤為335.10億元，同比下滑18%。主要歸因于對淘寶閃購以及用戶體驗、用戶獲取和科技的投入。
財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示：“本季度，聚焦消費、AI+云的戰(zhàn)略，實現(xiàn)強勁增長。我們大力投資實時零售業(yè)務。通過整合消費平臺，產(chǎn)生顯著協(xié)同效應，帶動月度活躍消費者及日訂單量創(chuàng)新高。在AI需求推動下，云智能集團收入加速增長，AI收入在云外部商業(yè)化收入占比顯著。我們將圍繞大消費和AI+云兩大戰(zhàn)略重心繼續(xù)堅定投入。”
值得注意的是，阿里巴巴電商事業(yè)群CEO蔣凡披露，淘寶閃購日均訂單峰值達到1.2億單，淘寶閃購整體的月度活躍用戶數(shù)達到3億?！敖?jīng)過過去幾個月的發(fā)展，第一階段的目標已經(jīng)超預期實現(xiàn)?！?/p>
財報發(fā)布后，阿里股價大漲12.9%，創(chuàng)2023年3月以來最佳單日表現(xiàn)。
持續(xù)投資AI與消費
具體到各個業(yè)務板塊，阿里巴巴中國電商集團業(yè)務該季度營收為1401億元，較上年同期的1276.7億元增長10%。其中，電商業(yè)務收入為1185.77億元，較上年同期的1085.22億元增長9%；即時零售業(yè)務收入為147.84億元，較上年同期的132億元增長12%；中國批發(fā)業(yè)務收入為67.11億元，較上年同期59.52億元增長13%。阿里國際數(shù)字商業(yè)集團收入為347.41億元，較上年同期292.93億元增長19%。
得益于淘寶閃購快速增長，此前備受外界關注的中國電商集團客戶管理收入達892.52億元，同比增長10%。
此外阿里云該季度營收為334億元，較上年同期265.49億元增長26%，創(chuàng)3年新高。
今年2月底，阿里宣布未來3年投入3800億元建設云和AI硬件基礎設施，并于4月底上線即時零售業(yè)務；7月又宣布投入500億元用于消費領域，以把握AI和消費兩大戰(zhàn)略領域的增長機遇；本季度這些投入開始收獲階段性成果。
在財報電話會上，吳泳銘詳解了阿里為何在AI+云、消費兩大戰(zhàn)略領域分別投入3800億元和500億元，以及兩大戰(zhàn)略領域要實現(xiàn)的目標。
吳泳銘提到，阿里在即時零售領域的投入快速取得階段效果，8月整體即時零售月度活躍買家數(shù)達3億，帶動淘寶App 25%的月度活躍買家數(shù)增長，中國電商集團的日訂單量持續(xù)突破新高。
阿里云則實現(xiàn)26%的高速增長，在AI相關收入連續(xù)8個季度三位數(shù)增長的帶動下，本季度AI收入占外部商業(yè)化收入的比例超過20%。
在AI領域，吳泳銘表示：“AI技術(shù)對所有行業(yè)的改變升級，以及AI與云計算的深度結(jié)合，是未來10年技術(shù)領域最大的行業(yè)機會?！?/p>
“本季度，阿里在AI+云的Capex投資達386億元。過去4個季度，已經(jīng)在AI基礎設施以及AI產(chǎn)品研發(fā)上累計投入超過1000億元?！眳怯俱懻f，阿里對AI的投入已開始顯現(xiàn)成果，無論是阿里云在客戶的AI需求下恢復高速增長，還是廣泛的to C和to B場景的AI體驗升級，都看到了AI驅(qū)動阿里高速增長路徑更加清晰。
值得注意的是，在阿里更明確了投資AI+云、消費兩大方向之后，8月22日，阿里巴巴官網(wǎng)更新，對旗下業(yè)務進行了重新梳理，將旗下業(yè)務劃分為4個板塊。
第一板塊是阿里巴巴中國電商集團，包含淘寶、TMALL天貓、閑魚、飛豬旅行、淘寶閃購、餓了么、1688；第二板塊是阿里國際數(shù)字商業(yè)集團零售，包含AliExpress、Trendyol、Lazada、Daruz、阿里巴巴國際站；第三板塊是云智能集團，聚焦于核心業(yè)務阿里云，提供云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等服務；第四板塊是所有其他業(yè)務，包含釘釘、夸克、高德地圖、菜鳥、優(yōu)酷、大麥娛樂、盒馬、阿里健康等。
此次變更被外界解讀為阿里巴巴組織架構(gòu)發(fā)生調(diào)整，阿里此前的“1+6+N”架構(gòu)成為過去式。不過，阿里內(nèi)部人士表示，此次變更更聚焦業(yè)務的梳理和分類，并不代表組織架構(gòu)的改變。
但從此次吳泳銘表態(tài)堅定長期投資AI+云、消費來看，圍繞投資阿里業(yè)務也更聚焦這兩個方向：一是以電商業(yè)務為核心，餓了么、飛豬合并入阿里中國電商事業(yè)群，聚焦發(fā)力大消費平臺；二是繼續(xù)堅定投入云和AI基礎設施建設，讓AI成為驅(qū)動云業(yè)務增長的核心動能之一。
蔣凡首次詳解淘寶閃購
阿里財報發(fā)布后的另一個亮點，是蔣凡公布了淘寶閃購的最新成績單，首次詳解淘寶閃購戰(zhàn)略。
據(jù)蔣凡介紹，今年8月，淘寶閃購的日訂單峰值達到1.2億單，周日均訂單量達到8000萬單，帶動閃購整體的月度交易買家數(shù)達到3億，對比今年4月增長了200%。
“經(jīng)過過去幾個月的發(fā)展，我們第一階段的目標已經(jīng)超預期實現(xiàn)?！笔Y凡表示。
對于阿里巴巴來說，加大投資閃購沖進即時零售大戰(zhàn)，真正用意顯然不止爭奪外賣市場。蔣凡介紹稱，閃購與電商業(yè)務產(chǎn)生了協(xié)同效應，拉動電商增長。閃購拉動手淘8月DAU增長20%，流量上漲帶來了廣告和CMR上漲，并提升用戶活躍度，起到拉新與減少流失作用，為平臺降低了相關費用的投入。
針對外界關心的淘寶閃購的經(jīng)營效率和單位經(jīng)濟模型（UE），蔣凡也進一步做了分析。在其看來，隨著淘寶閃購已經(jīng)達到領先規(guī)模，平臺將快速提升經(jīng)營效率。效率的提升將來自用戶結(jié)構(gòu)、訂單結(jié)構(gòu)、履約效率和成本優(yōu)化三個方面。
據(jù)其透露，淘寶閃購的用戶留存非常好，隨著老客戶比例快速提升，平臺的單位經(jīng)濟模型會隨著用戶結(jié)構(gòu)而優(yōu)化；下一階段，平臺將會持續(xù)推動高價值訂單占比的提升，包括消費者高單價的正餐訂單，以及零售訂單的占比。
另外，在履約效率和成本方面，7—8月，平臺對運力做了額外的大規(guī)模投資，隨著后續(xù)平臺訂單規(guī)模相對穩(wěn)定，物流成本將會顯著下降。
蔣凡表示，短期通過物流和補貼效率提升，用戶訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預計在保持消費者當前優(yōu)惠投入的情況下，UE虧損可以縮減一半。
關于非餐品類，蔣凡也談到了淘寶閃購的戰(zhàn)略規(guī)劃。平臺將非餐飲在即時零售的業(yè)態(tài)分為兩部分：一部分是近場原生模式，一部分是遠近場結(jié)合模式。
近場原生模式下，淘寶閃購的閃電倉已經(jīng)超過5萬家，訂單同比增長超過360%。其中閃電倉25%的供給來自于阿里生態(tài)的供應鏈，同時依托于盒馬大力發(fā)展“生鮮品類”的前置倉履約能力，盒馬在接入淘寶閃購后，上線整體訂單已經(jīng)突破200萬，同比增長超過70%。
在遠近場結(jié)合方面，天貓超市將從B2C遠場模式升級為近場閃購模式，在保持遠場價格競爭力的同時，實現(xiàn)更快速的配送時效體驗。同時，平臺也會積極引入天貓品牌線下門店加入淘寶閃購，預計未來3年百萬家品牌線下門店入駐，淘寶閃購和即時零售將為平臺實現(xiàn)1萬億交易增量。
在接近阿里的人士看來，此次蔣凡首次詳解淘寶閃購后面透露了多重信號：第一階段完成目標之后，阿里將把即時零售大戰(zhàn)帶入持久戰(zhàn)；下一階段重點將是提升平臺效率，而非單純靠錢砸出市場；更明顯的變化，或許會在“雙11”集中上演，集結(jié)多項業(yè)務拉動商家與品牌向即時零售轉(zhuǎn)型。
另據(jù)財報信息，截至2025年6月30日，阿里持有現(xiàn)金及其他流動投資5856.63億元。本季度自由現(xiàn)金流為凈流出188.15億元，主要歸因于阿里的云基礎設施支出增加，以及對淘寶閃購的投入。
